汇丰金融：港股Q2反弹可期 恒指Q2最多升至24700点

财联社(上海，编辑 周新旸)讯，针对港股未来走势，汇丰金融服务(亚洲)投资策略主管刘绍文认为，港股近阶段已经跌得够多，第二季度反弹可期，大部分筑底讯号已出现，恒指最多看到24700点。

截止发稿时，恒生指数报21460点。刘绍文的判断，意味着恒指近期还有15%的上升空间。

反弹不代表走势逆转

刘绍文在接受香港经济日报采访时认为，恐慌情绪笼罩下，上周国家金融委会议释出多个讯号，让港股大跌后急速反弹。

他指出，大市反弹不代表港股走势转好，金融委只是纾缓了市场对中概股在美摘牌的忧虑，让市况有所缓解。中港新经济股估值严重收缩，目前市场仍在摸索科网股估值，预期马上要返回过去5年历史平均值相当困难。

刘绍文还表示，内地监管整顿仍在进行中，加上加息周期下，新经济股的资金成本上升，对估值高的股份相当不利。

新经济股的四大龙头——ATXJ，即阿里巴巴(09988.HK)、腾讯(00700.HK)、小米(01810.HK)及京东(09618.HK)，这只4只龙头科网股的综合预测市盈率上周曾跌至13.5倍，现反弹至约19倍，与疫情前的20.9倍相当。

而疫情期间ATXJ曾一度升至34.2倍，但随着监管风波出现，外资因看不懂而卖出，加上美资科技股亦向下，ATXJ估值亦大为收缩。

他认为恒指经过深度调整后，部分筑底讯号已现，看好港股第二季反弹至23200至24700点水平，估值接近5年平均值。

他表示，综合过去30几年港股经验，无论97亚洲金融风暴、科网泡沫爆破、雷曼金融危机、疫情爆发，靠技术走势去计算大市前景，表现都是极为准确的。

反弹市况不易操作

刘绍文解释，现时市场充满不确定性，科网股面临监管风险，内地及外围经济放缓。但分析师调低盈利预测的速度很慢，故以历史市盈率作估值分析可能不太准确，加上港股由去年高位急跌约13000点，2022年Q1曾跌22%至10年估值低位，所以他愿意以技术分析估算Q2反弹目标：

恒指由去年高位31183点跌至上周低位，按黄金比率0.382及0.5计，得出目标反弹区间；

统计过去40年，恒指若首季下跌，次季有70%机会上升，平均反弹10%；若恒指连续两年下跌，有67%机会在来年上升，平均上升40%；

股市4大见底信号，包括美元急升、资金有否急速撤走、避险资产价格快速下滑，以及乐观分析师是否转为看空。

他提醒投资者，反弹市况不太容易操作。

滞胀风险大

刘绍文又称，恒指三大类成分股仍面对多个潜在冲击：香港本地的旧经济股受疫情影响；内地的旧经济股如内房、内银及内险受累国内经济放缓；互联网板块则持续受内地监管冲击。

对于美联储落实3月加息0.25%，他预期今年美联储共加息1.75个百分点，明年再加0.75个百分点，缩表将于6月前进行。

他认为，股市通常在加息周期上升，在首次加息或加息末期才表现较差，但今次情况或不同，以往是经济好才加息，但今次是通胀太高所迫使的，经济本身在放慢，滞胀是未来很大的风险。