信用债盘前提示|各期限收益率继续下行，地产债“20荣盛地产MTN001”跌超30%

财联社6月12日讯（编辑 刘海）各期限收益率继续下行，Wind数据显示，上周五银行间及交易所信用债（企业债、公司债、中票、短融、定向工具）共成交1549只，总成交金额1257.06亿元。其中516只信用债上涨，146只信用债持平，852只信用债下跌。

上周五中债各期限中短期票据收益率较上日多数下行。其中，AAA级中短期票据中，1年期收益率下行0.66个基点报2.456%；3年期收益率下行2.22个基点报2.9367%；5年期收益率下行0.13个基点报3.2827%。 AA+级中短期票据中，1年期收益率下行0.66个基点报2.5834%；3年期收益率下行1.21个基点报3.0952%；5年期收益率上行0.87个基点报3.462%。 AA级中短期票据中，1年期收益率下行0.66个基点报2.6434%；3年期收益率下行2.21个基点报3.2752%；5年期收益率下行0.13个基点报3.932%。

地产债：地产债多数下跌，“20荣盛地产MTN001”跌超30%，“21碧地03”跌超20%，“21碧地01”跌超17%，“15远洋03”跌超13%，“18龙控05”、“20世茂G3”跌超9%，“20碧地03”跌超6%，“20世茂G1”和“20碧地04”跌超4%，“19世茂01”、“19碧地02”跌超3%；“19沪世茂MTN001”涨超14%,“19融信01”涨超5%，“20融信01”涨超4%，“20世茂G4”和“21融创01”涨超3%。

从剩余期限分布来看，1年期以内信用债成交金额居首，共成交567只，总金额为634.11亿元。此外，1-3年期共成交656只，总成交金额为421.55亿元；3-5年期共成交292只，总成交金额为176.35亿元；5年期以上共成交34只，总成交金额为25.05亿元。从评级分布来看，AAA级信用债成交金额居首，共成交560只，总金额为320.98亿元。此外，AA+级信用债共成交200只，总成交金额为98.5亿元；AA级信用债共成交93只，总成交金额为27.04亿元；A-1级信用债共成交13只，总成交金额为5.65亿元；AA-级信用债共成交3只，总成交金额为0.04亿元。

上周五中债各期限中短期票据信用利差较上日多数小幅走阔。其中，1年期中短期票据中，AAA级信用利差走阔0.31个基点至41.34BP；AA+级信用利差走阔0.31个基点至54.08BP；AA级信用利差走阔0.31个基点至60.08BP。 3年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄0.81个基点至36.41BP；AA+级信用利差走阔0.2个基点至52.26BP；AA级信用利差收窄0.8个基点至70.26BP。5年期中短期票据中，AAA级信用利差走阔0.63个基点至53.17BP；AA+级信用利差走阔1.63个基点至71.1BP；AA级信用利差走阔0.63个基点至118.1BP。

6月10日成交活跃券（成交金额超1亿元）：“22中化工SCP008”、“22南电SCP004”、“22中石化SCP010”、“22中电投MTN016”、“22电网CP005”。

涨幅超2%的信用债前三名：“19沪世茂MTN001”、“20兰州城投PPN004”、“19兰州城投PPN009”涨幅位居前三，分别涨14.54%、9.29%、7.68%。

高收益债：共92只收益率高于15%的信用债有成交，其中“20世茂G2”、“20世茂G2”、“19金科03”收益率位列前三，分别为2199.49%、2046.99%、1066.76%，三只债分别成交68.16万元、107.75万元、15.55万元。共57只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“PR新东观”、“21碧地03”、“20大连万达MTN005”收益率位列前三，分别为14.91%、14.65%、14.6%，三只债分别成交11.05万元、902.3万元、3601.7万元。

城投债：上周五各期限城投债收益率较上日全线下行。从剩余期限分布来看，1年期以内城投债成交金额居首，共成交187只，总金额为106.59亿元。此外，1-3年期共成交121只，总成交金额为74.46亿元；3-5年期共成交25只，总成交金额为11.63亿元；5年期以上共成交3只，总成交金额为1.84亿元。从地域分布来看，江苏省城投债成交金额居首，共成交74只，总成交金额为42.79亿元。此外，广东省城投债共成交20只，总成交金额为17.33亿元；江西省城投债共成交18只，总金额为12.52亿元；浙江省城投债共成交20只，总金额为12.52亿元；湖北省城投债共成交18只，总金额为11.21亿元。

美元债：久期财经数据显示，上周五中资美元债高收益回报指数持续走平，地产板块收益率上行168bps，城投板块收益率上行44bps。佳源国际控股JIAYUA 12.5 04/08/23上涨，正荣地产ZHPRHK 7.875 04/14/24等多笔债券触及新低。

中信证券认为，虽然地产销售数据和信贷投放仍未出现向上拐点，银行二级资本债等其他品种行情也已经基本兑现，城投债目前仍是优先配置品种，但随着接下来各项稳增长政策落地见效、地方债供给激增，流动性压力加大，资金市场利率或向政策利率收敛；加之下半年财政发力，需密切关注城投债的发行变化和特别国债出台时间，预计“资产荒”在二季度末开始逐步缓解。与此同时，需要关注货币政策的配合情况。